30分钟带你看懂Deepseek为什么要开源？Deepseek才是真正的后期运营大师！

开场指出搜索DeepSeek会刷到大量捧杀视频，把梁文锋捧成神、称其全开元白送，评论区跟风喊国运。UP主类比当年马云被捧后又被骂，明确本期要抨击的是借DeepSeek自带流量蹭热度的营销号，而非DeepSeek本身。

25年1月20日DeepSeek发布R1并即开源，采用最宽松的MIT协议，谁都能下载甚至商用。次日白宫宣布星际之门计划，4年至少砸5000亿美元，英伟达当天涨4%市值超苹果。27日周一DeepSeek拿下中美苹果应用商店双第一，英伟达当天暴跌17%，市值蒸发约5900亿美元，创当时美股单家公司当日最大市值损失。

借叙事经济学解释R1发布与英伟达下跌的时间差：当时美国金融市场笃信自身算力人才碾压，没人觉得中国大模型有说法。硅谷之傲可见一斑。直到安德森发推称R1是最惊艳突破之一，大家才去下载翻论文。

R1推理能力与o1同水平，API价格却只有o1的1/27；训练用H800，V3论文写最后一轮训练只花约557万美元。强还开源，让投资人意识到做顶级AI可能不需要那么多钱和卡。

澄清DeepSeek并非突然追平中美差距：到24年底V3和通义千问在标准考试上只差零点几到三点几个百分点。但OpenAI在24年9月推出会深度思考的o1，换了新考场，国产模型离o1差一大截。

OpenAI对o1方法闭口不谈。DeepSeek最终走通的办法很简单：拿试验版模型纯强化学习，不教解题只判对错并要求写出思考过程，奥数正确率涨到71%。为省显存，DeepSeek提出不要裁判模型、同题多答案互比的思路，第一个用这套方法练出推理大模型并全公开。

正式版R1成为第一个在奥数上打平o1的国产模型，79.8对79.2。开源中国AI打平闭源OpenAI冲击巨大。31号OpenAI赶紧上o3mini让免费用户首次用上推理模型，奥特曼回应称OpenAI在开源上站在历史错误一边。

梁文锋称开源更像文化行为而非商业行为，但真正原因是闭源护城河短暂。量化靠找阿尔法赚钱，知道的人多了收益就衰减，所以量化最不开源；但大模型领先别人早晚能摸出来，R1发布当天Kimi也发了推理模型，差距不在人而在卡，开源因此是收益最大的决定。

开源换回的第一是信任。中国小团队声称做出与o1打平的模型，别人未必肯试；模型开源后大家都能部署测试，伯克利博士生花不到30美元就复现了顿悟时刻，训练方法也写在论文里，Hugging Face几周内相关模型超过3000个，社区口碑相当好。

Kimi靠约2亿投流买用户，DeepSeek零投放靠口碑冲上App Store榜首，反而用户多到接不住。

第三是草船借箭。C端用户涌入挤爆服务器，2月初DeepSeek连接口充值都停了；但因开源，华为云、微软、亚马逊、英伟达等云厂商把R1搬进自己机房，用自己的卡对外提供模型。DeepSeek在这些第三方云上挣不到钱，但先把客群铺出去，以后总有机会挣。

第四是产业链。2月1日华为昇腾第一个宣布适配R1，6天内十家国产AI芯片公司都宣布支持，芯片公司为卖芯片主动优化其模型。这一条才是他真正的野心，具体留到后面展开。

2015年梁文锋在杭州成立幻方量化，16年开始用AI做交易，17年底几乎所有策略换成AI驱动，21年资管规模突破1000亿，是国内第一家破千亿的量化私募。21年一次性砸十亿买了约1万张A100，比美国禁售早一年、比国内大厂抢卡早两年，DeepSeek起步就站在1万张卡上。

量化规模越大越难赚钱，幻方19年过百亿即暂停申购，21年底回撤创纪录后基本停发产品，梁文锋遂另组团队做大模型，即DeepSeek。

DeepSeek背后站着千亿私募并不等于不缺钱。去年幻方产品平均赚56%，但今年截至7月底九只主流产品八只亏损，中小盘指数下跌加上策略趋同的阿尔法衰减落到自己头上；幻方管的700多亿大部分是客户的钱，业内估算去年自有收入也就50到80亿，而DeepSeek今年前七个月光基建就花了110亿，幻方养不起，只能融资。

24年5月DeepSeek V2把每百万token输入价压到一块钱，约为GPT-4o turbo的1%。五天后智谱跟进降到一块，第九天字节豆包订到八毛。随后阿里通义千问降97%、百度两款免费、腾讯跟进。价格战确实由他点燃。

价格战降的是API价，普通用户App本就免费，24年11月国内几家AI的App月活合计已超1亿。R1之前ChatGPT推理模式要20美元一个月，DeepSeek直接免费，真正吃到红利的是拿API做产品的开发者。

25年1月R1发布当天英伟达蒸发5900亿美元，市场认为AI不需要那么多卡；纳德拉同日提杰文斯悖论，认为AI越便宜用的人越多、卡更不够用。结果英伟达没倒，25年10月成为全球首家5万亿美元公司。今年4月V4发布当天英伟达基本没动，港股智谱、MiniMax跌九个点，中芯国际涨十个点，因为故事变成中国模型跑在中国卡上。

网传DeepSeek专门等OpenAI和Anthropic发完新模型再追着发以斩杀对方。实际统计今年这两家去掉加强版、专用版后的正经新模型有24个，平均不到两周一个，随便挑一天往前翻两周有六成多概率撞上新模型，不是DeepSeek追着发，而是这两家发得太勤，且该说法本身不符合商业逻辑。

DeepSeek的App月活从2025年3月的1.93亿降到9月的1.23亿，少了7000万用户；收入却猛涨，去年全年约5000万人民币，今年前七个月4.75亿，The Information报道9月年化收入约10亿美元。这些钱几乎都来自卖给B端的API，印证梁文锋5月闭门会上说没在C端花很多、只能先给能创造收入的人。

DeepSeek前七个月硬件支出110亿，远超收入，只能融资。今年两轮融资合计1500多亿，现准备上市，营销号称梁文锋主动弱化资本并不成立。

DeepSeek在挑投资方：首轮为腾讯、网易、京东等互联网公司，第二轮为上游长鑫、中兴、宁德与下游美的、吉利、立讯，第三波是国家队中国移动、中国电信，国资占比从2%涨到27%。

DeepSeek今年8月认购宇树1.41亿、锁3年，对应梁文锋AGI路线最后一步聚生智能，钱不多是提前占座。

按收入年化，DeepSeek约10亿美元，并非国内挣得最多，远低于OpenAI约270亿、Anthropic约460亿。Anthropic上半年亏800多亿大部分是可转债重估，这种行业只能看现金流。

每挣一美元流出的现金，DeepSeek粗算20多美元，烧得最猛，因自建机房一次性付110亿。账面只亏约1亿美元，因算力成本可摊多年。各家现金都够烧数年，亏损不等于破产。

DeepSeek卖API毛利达82.9%，整体毛利只剩44.6%，差额约是免费App成本。只有它的App想付费都没入口。投资人给DeepSeek收入约90倍溢价，来自毛利高、C端变现期权和国产AI体系底座。

DeepSeek今年5月宣布V4pro永久降价到原来14，8月改为高峰27块、其余半价，实为算力不够。涨价后客户基本没跑，年化收入几个月翻倍，背后是派生需求。

DeepSeek开源推理框架DeepEP，即把模型部署上线、抗高并发的系统，相当于播放器。去年4月还称与内部系统绑太紧、人手不够不打算整体开源，一年半后改主意。但开源尺度有限：只支持V4.1flash，只支持英伟达B200和华为昇腾950两种卡，缓存与调度系统等独门绝技不包含；其缓存命中率96%，正是82.9%毛利背后的关键工程。

对做模型的同行几乎没用，模型结构不同拿来要大改。对托管商用处大，DeepSeek配工具保证第三方接口与官方一致。对自己仍是草船借箭，但最省钱的缓存没给，第三方自部署不划算。

梁文锋称定价只赚约六倍利润，第三方自部署不划算，最便宜那家永远是自己。类比微软免费升级Windows，要的不是钱而是所有人都在用。开源让很多人受益，但开什么不开什么都是有利可图的战略布局。

借微软Windows策略类比DeepSeek开源推理框架：可以不付钱、可以自己部署，但用的还是DeepSeek。同时指出框架专门支持华为昇腾950这一细节，呼应前文开源R1换回产业链的伏笔，说明开源并非做慈善，而是有战略意图的布局。

国产芯片卡在没软件就没人用、没人用就更没人写软件的死循环。DeepSeek第一层是数字格式，V3.1称所用UE8M0为下一代国产芯片设计，等于公开站队。第二层是底层计算库，已全部出了昇腾版。

四层布局叠起来就是另一个CUDA，只不过这一套是DeepSeek和华为一起补。据彭博报道DeepSeek要在内蒙古部署至少16万颗昇腾950，自己先当第一个大客户。据路透报道V4发布后，字节、腾讯、阿里都去找华为定昇腾950。但华为今年这款卡产量也就几十万颗。

据斯坦福AI指数统计，25年全世界有分量的AI模型美国出50个、中国30个，真正玩家只有中美。美国有不给用的权利，水龙头在别人手里。开源让训练不起也部署得起，只要在别人就没心思卡你。从开源推理框架到替国产卡补软件再到往外输出模型，是一条完整的线。

DeepSeek自己表态其实很明确，比如推理框架写明这次没包含什么，用删掉、这些限定词来曲解的从来不是DeepSeek，而是营销号。

作者判断两年之内DeepSeek一定会全面商业化，且是不得不。美股科技股大跌，买卡建机房花的钱比业务赚回的现金还多。DeepSeek卖API填不上窟窿，上市要有增长故事，卡也在到位，会员、token套餐迟早会来。

预言到那天，今天喊梁文锋的那批营销号会第一个跳出来说DeepSeek变了、割韭菜。捧杀营销号先歪曲事实猛夸赚流量，等它做不到再翻过来骂又赚一波。它没变，从一开始就是一家正常做生意的公司。